非凡策略日韩全线大涨！特朗普引爆日本股市 “高市早苗交易”来袭

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　　特朗普引爆日本股市。

　　今日，日本股市全线爆发，日经225指数暴涨超1200点，史上首次涨破5万点，大幅收涨2.46%。消息面上，10月27日，美国总统特朗普将访问日本，并于28日会见日本新任首相高市早苗。日媒报道称，美日领导人预计将就经济和安全保障等广泛议题进行讨论，确认同盟关系的深化。

　　与此同时，高市早苗的政策主张也是引发日本股市走强的原因之一。其经济政策主张在一定程度上延续了“安倍经济学”的部分政策：一方面，主张加强政府对日本央行利率调控政策的介入，倾向于维持宽松的货币政策；另一方面，主张实施扩张性财政政策。

　　日韩全线大涨

　　10月27日，日本股市全线走强，截至收盘，日经225指数大涨1212点，涨幅达2.46%；日本东证指数涨1.7%。其中，软银集团、爱德万测试大涨超6%，日立、迅销、三菱商事、伊藤忠商事大涨超2%。

　　与此同时，韩国股市亦持续走高，韩国综合指数大幅收涨2.6%，史上首次涨破4000点，现代重工大涨超5%，SK海力士涨超4%，三星电子涨超3%至纪录高位。其他亚洲股指普遍上涨，MSCI亚洲新兴市场指数涨1.64%。

　　避险资产全线调整非凡策略，截至北京时间14:40，现货黄金跌0.72%至每盎司4082美元，现货白银跌0.56%。

　　有分析指出，贸易局势的缓和为亚洲市场注入乐观情绪，风险资产全线反弹。美国总统特朗普亚洲行期间，该国与东南亚多国达成贸易协议。

　　彭博多资产策略与研究主管Ulrich Urbahn表示：“这些（贸易）进展为市场波动加剧创造了条件，因为投资者需要在央行政策转变、地缘政治贸易缓和以及企业盈利信号之间进行权衡——所有这些因素都将影响到年底前的市场方向。”

　　据中国新闻网报道，当地时间10月27日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，他刚离开马来西亚，将动身去日本。据日本共同社报道，日本首相高市早苗25日与特朗普首次通电话，双方一致同意将日美同盟“进一步提升至更高水平”。

　　对于特朗普将从27日起访日一事，高市早苗表示，“期待在东京予以迎接”。特朗普则对高市早苗就任首相表示祝贺。

　　日媒称，当地时间28日上午，高市早苗将与特朗普举行首次面对面会谈。

　　日本政府消息人士称，预计特朗普将于10月27日起在日停留三天，他将与高市早苗举行会谈，还计划在位于神奈川县的驻日美军横须贺基地发表讲话。

　　美日领导人预计将就经济和安全保障等广泛议题进行讨论，确认同盟关系的深化。

　　美国有线电视新闻网（CNN）指出，高市早苗有限的外交经验以及特朗普的不可预测性，使得两人的首次会晤成为对高市的一次关键考验。分析认为，此次会晤若取得成功，将有助于巩固其初期的执政基础，也为日后推进区域安全政策争取美方支持。

　　届时，特朗普预计还将要求日方切实履行石破茂任首相时期日美达成的“投资换关税”协议。根据协议，美国将对包括汽车在内的日本商品统一征收15%的关税。日本则承诺设立一个5500亿美元的对美“投资工具”。据测算，这相当于日本年度GDP的近10%，无疑会成为日本的巨大负担。

　　“高市早苗交易”来袭

　　高市早苗一直支持扩大财政刺激、放宽货币政策，当前日本市场正掀起所谓的“高市早苗交易”，即押注日股上涨，日元下跌。

　　高市早苗的经济政策主张在一定程度上延续了“安倍经济学”的部分政策：一方面，主张加强政府对日本央行利率调控政策的介入，倾向于维持宽松的货币政策；另一方面，主张实施扩张性财政政策。

　　高市早苗24日在临时国会发表就任后首次施政方针演讲，在经济方面，她提出以“负责任的积极财政”为方针，推动人工智能等产业发展，并通过扩大地方补助和能源补贴等措施支持民生，减轻中低收入群体负担。

　　另外，高市早苗的执政策略对日本央行政策路径的影响，也正引发市场关注。

　　自日本央行终结负利率时代、开启货币政策正常化路径以来，尽管市场一直存在日本央行持续加息的预期，但日本央行始终保持谨慎态度，强调政策调整须循序渐进。

　　高市早苗此前关于加强政府对央行利率调控政策介入的主张，引发市场对日本央行独立性的担忧。在去年秋季竞选自民党总裁时，高市早苗就曾公开批评日本央行加息行为。当选自民党总裁后，她明确表示“无论是财政政策还是货币政策，必须承担责任的都是日本政府”，央行只考虑和实施最佳货币政策措施。

　　目前，日本央行加息预期已有所推迟。野村日本首席经济学家森田京平博士及研究团队在一份报告中写道，预计日本央行仍将通过加息来调整货币宽松政策。根据该团队的预测，日本央行下一次加息将在2026年1月。随后由于通胀率保持在2%以下，日本央行将暂停加息约一年，并于2027年再加息两次。不过，根据市场条件变化，不排除日本央行将下一次加息提前至2025年12月的可能性。

　　分析人士普遍认为，当下日本面临的环境已和安倍时期有显著不同，“高市早苗交易”可能不会持续太久。中信证券指出，对于日股，前期“高市早苗交易”已较快速地推升估值，其涨势能否持续，将取决于自维联盟经济政策落地的节奏及反对党的配合程度；对于日元，美日汇率正明显向上偏离美日利差，且市场共识对日本央行加息的预期可能偏慢，日元反而可能具备一定的升值潜力。